【看经济】重典治本 维护市场“三公”秩序 机构预判A股2024年筑底回升
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发布时间：3周前
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2023年收官在即。回顾这一年，监管部门突出重典治本，巩固深化常态化退市机制。展望新的一年，部分机构认为，随着稳增长政策持续发力、全球宏观流动性改善，A股有望筑底回升。
重典治本维护市场“三公”秩序
一直以来，提高上市公司质量都是监管的重点。在全面实行股票发行注册制的背景下，多层次资本市场建设逐步完善，“入口端”与“出口端”市场化进程进一步加快。
截至12月22日，年内共有308家企业首发上市，募集资金超9千亿元。按照行业划分，高科技板块IPO融资额大幅上升，信息技术、软件、医疗保健等行业募资额排名居前。
同时，监管部门严查“带病闯关”，将一批问题公司拦在资本市场之外。公开资料显示，自试点注册制以来，截至11月初IPO受理企业共有2446家，其中主动撤回609家，注册审核否决51家，审结企业1789家，撤否企业占审结企业比例为36.89%。同时，监管部门对审核注册中发现的违法违规行为严惩不贷，对67家从事投行业务的证券公司、364名责任人员采取了监管措施，对问题严重的4家证券公司暂停保荐业务。
2023年，退市走向常态化，被强制退市公司数量创新高。截至12月22日，年内已有46家上市公司完成退市流程，剔除被重组合并的中航机电和主动退市的经纬纺机后，因触及退市指标被强制退市的公司数量高达44家，数量创历史新高。被强制退市企业中，股价低于面值的有15家，财务报告被出具否定意见或者无法表示意见的12家，一批缺乏持续经营能力的公司得以有效出清；此外，还有*ST泽达、*ST紫晶等公司因被认定存在财务造假、欺诈发行等重大违法行为而被强制退市。资本市场优胜劣汰“能上能下”“有进有退”的改革目标正在逐步实现。
中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏分析，重典治本是维护市场秩序和投资者合法权益的重要举措，但长期看，提高上市公司质量主要还是要依靠制度建设的完善，应该及时将监管中的有益实践转化为法规制度、建章立制，为市场持续、健康发展保驾护航。清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩田轩表示，下一步需要构建更加健全的公司治理机制，完善公司组织架构，补强合规管理、风险管控能力，加强独立董事的监督和指导作用，加强决策有效性、科学性，有效约束高管层私自牟利行为。
中信建投证券首席政策分析师胡玉玮指出，规范优化公司治理，全面提高公司质量，除了强化分红导向、鼓励回购等，还要完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管，同时严惩违规减持行为。
沐光而行未来可期
展望新的一年，部分机构认为，2024年A股市场有望筑底回升，呈现结构性行情。
“证监会年内对投资端、融资端、交易端的系列改革举措，取得了显著的成就，目前在指数上体现的虽不明显，但各项政策从深层次上推动了资本市场更加平稳健康发展。”英大证券首席经济学家李大霄认为，通过一系列资本市场改革，统筹了一二级市场的平衡，反向交易的力量有所增加，央企、国企带头增持和回购等举措将在市场多方力量的此消彼长中慢慢的发挥作用。
“从交易、资产比价、估值指标来看，当前A股调整幅度已显著，市场情绪和风险偏好都降至低位。”海通证券研究所所长荀玉根认为，2024年，随着稳增长政策持续发力以及库存周期见底回升，2024年全年经济有望进一步回暖，预计2024年全A归母净利润同比增速有望达到5-10%。政策支撑基本面回升，多种积极因素催化下，明年A股有望迎来破晓时分，资本市场或涌现崭新机遇。
“2024年无论是A股还是港股都具有大幅回升的机会，特别是伴随着人民币出现升值，美联储加息已经即将宣告终结，明年下半年之后可能进入到降息周期，这些都有利于资本市场回升。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。
万联证券在年度策略中指出，随着经济增长预期进一步好转、企业盈利底部回升，叠加政策支持力度较大，市场资金加配A股的意愿有望提升。预计2024年A股市场有望迎来修复行情。投资风格方面，预计市场情绪与流动性均有好转，经济复苏主线延续，成长赛道不乏亮点，可关注国产替代主线下的科技、高端制造领域、大基建产业链等。
中信建投证券策略首席分析师陈果认为，2024年，全球宏观流动性明显改善、国内稳增长力度或将超预期，这将推动2024年A股盈利正增长。具体到投资方向上，陈果建议2024年投资可参考三条线索。一是胜率方向，2024年景气向上行业增加，分子弹性关注产业周期（智能驾驶，AI、数据）+困境改善（医药，农林牧渔）；二是赔率角度，顺周期悲观一致预期下存在估值修复机会，待政策及资金春风催化，关注（国企）地产、有色（铜铝等）、消费建材、保险；三是看涨期权思维，即关注股息+复苏，如煤炭、白酒等板块，资产配置上可关注可转债。
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